本報北京10月26日電  （記者吳秋余）為進一步落實好構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系的要求，維護債券市場穩定，中國人民銀行決定設立債市非銀大額贖回互換便利，在資管機構面臨群體性流動性風險、債券市場出現系統性壓力的特定情景下，支持具有系統性影響的銀行理財子公司、公募基金管理人（或對應母行、証券母公司等），從中國人民銀行借入央行票據用於市場回購融資，以購買本公司（或資管子公司）遭贖回公募產品的符合條件的債券或產品份額，並向中國人民銀行抵押。參與機構應持續滿足金融市場審慎管理要求，維護市場紀律。

　　記者了解到，正常市場情況下，資管產品贖回通常可以通過現金儲備、資產到期回款和正常市場交易予以應對。當多家機構同時面臨較大贖回壓力時，集中出售債券可能帶低市場價格，進一步影響產品淨值和投資者預期，形成贖回與拋售相互強化的循環。此次債市非銀大額贖回互換便利設立的目的是在債市出現大幅波動時，阻斷贖回、拋售循環，守住不發生系統性風險的底線。

　　中國人民銀行有關部門負責人表示，債市非銀大額贖回互換便利是在特定情景下使用，不是日常流動性供應，僅限於債市出現大幅波動、資管機構群體性流動性風險的極端情形。日常流動性需求主要由機構通過自身管理和市場融資解決﹔在市場承壓、正常融資和交易功能受到明顯影響時，這項工具可以提供相應支持，為機構有序調整資產、市場恢復正常運行爭取時間。一般情況下，因機構自身信用狀況惡化、信用債違約等產生信用風險，仍按照市場化、法治化原則妥善處理，與工具應對流動性風險的功能定位有所區別。

　　《 人民日報 》（ 2026年10月27日 06 版）